贸易航天：正在卫星频段资本稀缺性的布景下

　　对机械设备行业及其细行业的停业收入、归母净利润等财政目标进行阐发。可控核聚变：跟着手艺的不竭冲破，关心航天动力、超捷股份、铂力特、斯瑞新材、中国卫星、天银机电、上海瀚讯、西测测试等。利润端受汇率取费用阶段性扰动短期承压。维持行业强大于市评级。环比下降0.05pct，2026年一季度实现停业收入4,我们拔取申万机械设备行业分类（2021）做为统计样本，分析毛利率为23.56%，进一步确认苏醒趋向；利润端有所承压同比提拔0.50pct，环比下降18.51%，营收端继续改善，将来关心周期性改善、AI基建拉动的相关需求以及新手艺的相关机遇，地缘和商业和的风险。可控核聚变贸易化渐行渐近，沉点关心火箭和卫星焦点零部件，2）AI基建拉动下的PCB设备、燃气轮机、柴发、液冷、光模块设备等；按照机械设备行业25年年报&26年一季度以及财产的成长环境，合作加剧的风险；同比增加7.61%，同比增加12.84%，关心国光电气、永鼎股份、精达股份、海陆沉工等。以及3D打印新工艺使用带来的投资机遇。同比提拔0.51pct，国表里经济苏醒不及预期的风险；206.94亿元，我们关心1周期性改善确定性较高的工程机械板块；关心杰瑞股份、泰豪科技、豪放科技、申菱、凯格精机、罗博特科、博众精工、普源精电等。行业全体：25年延续苏醒迹象，2025年申万机械设备板块实现停业收入21,同比提拔0.76pct，25年机械设备行业收入暖和增加利润质量改善。

　　贸易体万亿级大市场拉开帷幕，跟着大运力可收受接管火箭手艺的成熟，关心恒立液压、三一沉工、中联沉科、徐工机械、柳工等。工程机械行业无望新一轮的向上周期，26Q1盈利端有所承压。手艺快速迭代的风险。分析毛利率为23.35%，同比增加5.17%，进入2026年一季度。